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<title>Fondsmanager</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Fondsmanager</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p><b>Fondsmanager</b> ist der die <a href="Funktion_(Organisation)" title="Funktion (Organisation)">Funktion</a> des <i>Fondsmanagements</i> ausübende <a href="Beruf" title="Beruf">Beruf</a>, der sich als <a href="Verm%C3%B6gensverwalter" class="mw-redirect" title="Vermögensverwalter">Vermögensverwalter</a> insbesondere mit dem <a href="Portfoliomanagement" title="Portfoliomanagement">Portfoliomanagement</a> eines <a href="Portfolio#Portfolio_im_abstrakten_Sinne" title="Portfolio">Portfolios</a> bei <a href="Investmentgesellschaft" title="Investmentgesellschaft">Investmentgesellschaften</a> befasst.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemeines">Allgemeines</h2></div>

<p>Als Portfolien kommen hauptsächlich <a href="Aktienfonds" title="Aktienfonds">Aktienfonds</a>, <a href="Alternativer_Investmentfonds" title="Alternativer Investmentfonds">Alternative Investmentfonds</a>, <a href="Dachfonds" title="Dachfonds">Dachfonds</a>, <a href="Ethikfonds" title="Ethikfonds">Ethikfonds</a>, <a href="Filmfonds" class="mw-redirect" title="Filmfonds">Filmfonds</a>, <a href="Garantiefonds" title="Garantiefonds">Garantiefonds</a>, <a href="Geldmarktfonds" title="Geldmarktfonds">Geldmarktfonds</a>, <a href="Hedgefonds" title="Hedgefonds">Hedgefonds</a>, <a href="Immobilienfonds" title="Immobilienfonds">Immobilienfonds</a>, <a href="Offener_Immobilienfonds" title="Offener Immobilienfonds">Offener Immobilienfonds</a>, <a href="Immobilien-Spezialfonds" title="Immobilien-Spezialfonds">Immobilien-Spezialfonds</a>, <a href="Indexfonds" title="Indexfonds">Indexfonds</a>, <a href="Infrastrukturfonds" title="Infrastrukturfonds">Infrastrukturfonds</a>, <a href="Laufzeitfonds" title="Laufzeitfonds">Laufzeitfonds</a>, <a href="Medienfonds" title="Medienfonds">Medienfonds</a>, <a href="Mischfonds" title="Mischfonds">Mischfonds</a>, <a href="Rentenfonds" title="Rentenfonds">Rentenfonds</a>, <a href="Schiffsfonds" title="Schiffsfonds">Schiffsfonds</a>, <a href="Spezialfonds" title="Spezialfonds">Spezialfonds</a> oder <a href="Waldfonds" title="Waldfonds">Waldfonds</a> in Frage. Diese Portfolien bedürfen eines Portfoliomanagements, das speziell bei <a href="Investmentfonds" title="Investmentfonds">Investmentfonds</a> als Fondsmanagement bezeichnet wird. Das Fondsmanagement ist eine Funktion in der <a href="Aufbauorganisation" title="Aufbauorganisation">Aufbauorganisation</a> eines Investmentfonds und verfolgt die <a href="Unternehmensziel" title="Unternehmensziel">Unternehmensziele</a> der Fondsgesellschaft. Nach den Vorgaben der <a href="Bundesanstalt_f%C3%BCr_Finanzdienstleistungsaufsicht" title="Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht">BaFin</a> beinhaltet das Fondsmanagement die <a href="Organisationseinheit" title="Organisationseinheit">Organisationseinheit</a> bzw. die <a href="Mitarbeiter" title="Mitarbeiter">Mitarbeiter</a>, die Anlageentscheidungen für die Investmentvermögen treffen.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Das Fondsmanagement erstreckt sich ausschließlich auf das <a href="Investmentverm%C3%B6gen" title="Investmentvermögen">Investmentvermögen</a> oder <a href="Sonderverm%C3%B6gen_(Investmentgesellschaft)" title="Sondervermögen (Investmentgesellschaft)">Sondervermögen</a> eines Investmentfonds.

</p><p>Investmentgesellschaften sind stark <a href="Marktregulierung" title="Marktregulierung">reguliert</a> und müssen insbesondere die Vorschriften des <a href="Kapitalanlagegesetzbuch" title="Kapitalanlagegesetzbuch">Kapitalanlagegesetzbuchs</a> (KAGB) beachten, die sich unmittelbar auf das Fondsmanagement auswirken.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Aufgaben">Aufgaben</h2></div>

<p>Der Fondsmanager ist idealerweise ein qualifizierter <a href="Finanzanalyst" title="Finanzanalyst">Finanzanalyst</a>. Seine <a href="Aufgabe_(Pflicht)" title="Aufgabe (Pflicht)">Aufgaben</a> sind die <a href="Marktbeobachtung" title="Marktbeobachtung">Marktbeobachtung</a> insbesondere der <a href="Finanzmarkt" title="Finanzmarkt">Finanzmärkte</a>, die <a href="Marktanalyse" title="Marktanalyse">Marktanalyse</a> und die <a href="Verm%C3%B6gensallokation" title="Vermögensallokation">Anlageallokation</a>, die meist anhand eines Vergleichsmaßstabs (<a href="Benchmark" title="Benchmark">Benchmark</a>) zum Kauf, Verkauf oder Halten einzelner <a href="Finanzinstrument" title="Finanzinstrument">Finanzinstrumente</a> (insbesondere <a href="Wertpapier" title="Wertpapier">Wertpapiere</a>) führt. Bei der Auswahl der Einzeltitel<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> hat er <a href="Emittentenrisiko" class="mw-redirect" title="Emittentenrisiko">Emittenten-</a>, <a href="Branchenmix" title="Branchenmix">Branchen-</a> und <a href="L%C3%A4nderrisiko" title="Länderrisiko">Länderlimite</a> zu berücksichtigen. Bei der Anlageallokation ist auf eine gute <a href="Risikodiversifizierung" title="Risikodiversifizierung">Risikodiversifizierung</a> mit vertretbarer Risikomischung durch hohe <a href="Granularit%C3%A4t_(Kredit)" title="Granularität (Kredit)">Granularität</a> bei vertretbarem <a href="Klumpenrisiko" title="Klumpenrisiko">Klumpenrisiko</a> zu achten. Der Fondsmanager beachtet die vorgegebene <a href="Anlagestrategie" class="mw-redirect" title="Anlagestrategie">Anlagestrategie</a>, analysiert die <a href="Leverage-Effekt" title="Leverage-Effekt">Hebelwirkung</a> des Investmentvermögens und das Ausmaß, bis zu dem dieses Leverage abgesichert ist (<span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__29.html">§ 29</a></span> Abs. 4 KAGB). Der Fondsmanager ist verpflichtet, die gesamte <a href="Performance_(Risikomanagement)" title="Performance (Risikomanagement)">Performance</a> zu überwachen, um eine nachhaltige Wertentwicklung des Investmentvermögens sicherzustellen.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Rechtsfragen">Rechtsfragen</h2></div>

<p>Das Fondsmanagement ist an die <a href="Rechtspflicht" title="Rechtspflicht">Rechtspflichten</a> gebunden, die das KAGB der <a href="Kapitalverwaltungsgesellschaft" title="Kapitalverwaltungsgesellschaft">Kapitalverwaltungsgesellschaft</a> auferlegt. Gemäß <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__26.html">§ 26</a></span> Abs. 2 KAGB müssen deshalb auch Fondsmanager ihrer Tätigkeit „ehrlich, mit der gebotenen <a href="Fachkenntnis" class="mw-redirect" title="Fachkenntnis">Sachkenntnis</a>, <a href="Sorgfalt" title="Sorgfalt">Sorgfalt</a> und <a href="Gewissenhaftigkeit" title="Gewissenhaftigkeit">Gewissenhaftigkeit</a> und <a href="Redlichkeit" title="Redlichkeit">redlich</a> nachgehen, im besten Interesse der von ihr verwalteten Investmentvermögen oder der <a href="Anleger_(Finanzmarkt)" title="Anleger (Finanzmarkt)">Anleger</a> dieser Investmentvermögen und der Integrität des Marktes handeln“. Ferner müssen sie alle angemessenen Maßnahmen zur Vermeidung von <a href="Interessenkonflikt" title="Interessenkonflikt">Interessenkonflikten</a> und – wo diese nicht vermieden werden können – zur Ermittlung, Beilegung, Beobachtung und gegebenenfalls Offenlegung dieser Interessenkonflikte treffen, über die für eine ordnungsgemäße Geschäftstätigkeit erforderlichen Mittel und Verfahren verfügen und diese wirksam einsetzen, alle auf die Ausübung ihrer Geschäftstätigkeit anwendbaren regulatorischen Anforderungen erfüllen, um das beste Interesse der von ihr verwalteten Investmentvermögen oder der Anleger dieser Investmentvermögen und die Integrität des Marktes fördern und alle Anleger der Investmentvermögen fair behandeln. <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__27.html">§ 27</a></span> KAGB trifft genaue Anordnungen über den Umgang mit Interessenkonflikten. Nach <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__28.html">§ 28</a></span> Abs. 1 Nr. 4 KAGB sind insbesondere geeignete Regelungen für die Anlage des eigenen Vermögens der Kapitalverwaltungsgesellschaft zu treffen. Wegen der <a href="Funktionstrennung" title="Funktionstrennung">Funktionstrennung</a> muss das einzurichtende <a href="Risikocontrolling" title="Risikocontrolling">Risikocontrolling</a> gemäß <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__29.html">§ 29</a></span> Abs. 1 KAGB hierarchisch und funktionell unabhängig vom Fondsmanagement sein. Das Fondsmanagement darf sich nach § 29 Abs. 2a KAGB bei der Bewertung der Kreditqualität der Vermögensgegenstände der Investmentvermögen nicht ausschließlich oder automatisch auf <a href="Rating_(Finanzwesen)" title="Rating (Finanzwesen)">Ratings</a> stützen, die von einer <a href="Ratingagentur" title="Ratingagentur">Ratingagentur</a> abgegeben wurden. Sinkt das Rating eines <a href="Verm%C3%B6gensgegenstand" title="Vermögensgegenstand">Vermögensgegenstands</a> jedoch unter den <a href="Investment_Grade" class="mw-redirect" title="Investment Grade">Investment Grade</a>, so ist der Fondsmanager verpflichtet, ihn zu veräußern.

</p><p>Bei Anlageentscheidungen von wesentlichen Auswirkungen auf das Risikoprofil des Investmentvermögens ist das Risikocontrolling im Vorfeld einzubeziehen; der jeweilige Fondsmanager muss vor jedem Geschäftsabschluss für ein Investmentvermögen in angemessener Weise Kenntnis von der Auslastung der internen Limitvorgaben haben.<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Das Fondsmanagement darf dann die Anlageentscheidungen nur innerhalb der vorgegebenen Risikolimite treffen.<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Da <a href="Alternativer_Investmentfonds" title="Alternativer Investmentfonds">alternative Investmentfonds</a> in der Regel kein wirtschaftliches Eigenleben haben, wurden die Fondsmanager dieser Fonds als zu regulierende Einheit identifiziert. Diese werden als <i>Verwalter alternativer Investmentfonds</i> (kurz <i><a href="AIFM" class="mw-redirect" title="AIFM">AIFM</a></i>, von <span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">Alternative Investment Fund Manager</span>) bezeichnet. Verwalter alternativer Investmentfonds sind <a href="Juristische_Person" title="Juristische Person">juristische Personen</a>, deren Aufgabe die Verwaltung von alternativen Investmentfonds ist.<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Diese AIFM-Fondsmanager benötigen eine europaweit geltende <a href="Erlaubnis" title="Erlaubnis">Erlaubnis</a> der BaFin für das Fondsmanagement.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Risikomischung">Risikomischung</h2></div>

<p>Investmentgesellschaften unterliegen dem Prinzip der <a href="Risikodiversifizierung" title="Risikodiversifizierung">Risikodiversifizierung</a>, die vom KAGB Risikomischung genannt wird. Dazu gibt es nach den §<span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__192.html">§ 192</a></span> ff. KAGB Vorschriften über zulässige Vermögensgegenstände, das Verbot des <a href="Leerverkauf" title="Leerverkauf">Leerverkaufs</a> (<span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__205.html">§ 205</a></span> KAGB), <a href="Emittent_(Finanzmarkt)" title="Emittent (Finanzmarkt)">Emittentenlimits</a> bis zu 5 % bzw. 10 % des Investmentvermögens (<span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__206.html">§ 206</a></span> KAGB, <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__210.html">§ 210</a></span> KAGB) sowie Grundsätze der Risikomischung (<span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__110.html">§ 110</a></span> Abs. 2 KAGB, <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__214.html">§ 214</a></span> KAGB, <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__243.html">§ 243</a></span> KAGB, <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__262.html">§ 262</a></span> KAGB).

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Pflichten">Pflichten</h2></div>

<p>Der Fondsmanager muss bei seiner Entscheidung mit der gebotenen Sorgfalt nicht nur die Entwicklung der <a href="B%C3%B6rse" title="Börse">Börsen</a> beobachten, sondern ist daneben auch an die Anlagebedingungen und Anlagegrundsätze des Fonds und gesetzliche Bestimmungen gebunden.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Sorgfaltspflicht">Sorgfaltspflicht</h3></div>

<p>Die allgemeine Hauptpflicht ist die Pflicht zur Verwaltung des Investmentfonds mit der Sorgfalt eines ordentlichen Kaufmanns im ausschließlichen Interesse der Anteilseigner und mit dem Ziel, Wertsteigerungen oder verlässliche <a href="Kapitalertrag" title="Kapitalertrag">Erträge</a> zu erzielen. Bei den Entscheidungen wird dem Fondsmanager ein erheblicher Beurteilungsspielraum eingeräumt (<a href="Business_Judgement_Rule" class="mw-redirect" title="Business Judgement Rule">Business Judgement Rule</a>), soweit sich nicht im Hinblick auf die konkrete Entscheidungslage, die Interessen der Anleger an Erhaltung der <a href="Ertragskraft" title="Ertragskraft">Ertragskraft</a> oder im Hinblick auf bestimmte Situationen, z. B. bei Insolvenzgefahr eine Konkretisierung der Verpflichtung zu sorgfältiger Handlungsweise ergibt. Die Gerichte dürfen nicht ihre eigene Beurteilung an die Stelle des <a href="Vern%C3%BCnftige_kaufm%C3%A4nnische_Beurteilung" title="Vernünftige kaufmännische Beurteilung">kaufmännischen Urteils</a> des Fondsmanagers setzen, auch wenn sich nachträglich herausstellen sollte, dass eine kaufmännisch vernünftige oder vertretbare Entscheidung sich nachteilig ausgewirkt hat. <a href="Finanzrisiko" title="Finanzrisiko">Finanzrisiken</a> sind unvermeidbar; nicht ihre Eingehung, sondern ihre Vermeidung kann unter Umständen vorwerfbar sein. Entscheidend ist also nicht der Schaden des Fonds als solcher, da der Fonds stets das Investmentrisiko trägt. Entscheidend ist hingegen die Außerachtlassung der erforderlichen Sorgfalt bei Vorbereitung und Kontrolle der Entscheidungen bzw. bei der Überwachung des Investments, da sich Fehlinvestments zwar nicht vermeiden, aber in Häufigkeit und Schadenspotenzial durch Sorgfalt und Kontrolle reduzieren lassen.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Treuepflicht">Treuepflicht</h3></div>

<p>Hinzu kommt die Pflicht zur Treue und Interessewahrung im ausschließlichen Interesse der Anteilseigner. Interessenkonflikte sind zu vermeiden, die Integrität des Marktes ist zu bewahren.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Risikominderungspflicht">Risikominderungspflicht</h3></div>

<p>Dem Schutz der Anlegerinteressen dienen insbesondere Verbote des Leerverkaufs und die Anlageregeln zur Vermeidung übergroßer Risiken und zur Risikostreuung in den Regelungen zum Einsatz von <a href="Derivat_(Wirtschaft)" title="Derivat (Wirtschaft)">Derivaten</a>, den Regelungen zu den erlaubten Investmentgegenständen und den Pflichten zur Risikostreuung. In der Regel dürfen nicht mehr als 5 Prozent der Gesamtmittel des Fonds in Wertpapiere eines Ausstellers investiert werden.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Informationspflicht">Informationspflicht</h3></div>

<p>Das Gebot der vollständigen und richtigen Anlegerinformation erfordert vor Anteilsverkauf die für den Anleger kostenlose Verfügbarkeit eines Verkaufs<a href="Prospekt_(Wirtschaft)" class="mw-redirect" title="Prospekt (Wirtschaft)">prospekts</a> mit Vertragsbedingungen, die Veröffentlichung von Jahres- und Halbjahresergebnissen und die regelmäßige Errechnung und Veröffentlichung der Anteilspreise gemäß den Vertragsbedingungen des Fonds.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Vertraulichkeit">Vertraulichkeit</h3></div>

<p>Die Geheimhaltung und Wahrung der Vertraulichkeit durch die Fondsmitarbeiter nach den einschlägigen Regelungen zum <a href="Bankgeheimnis" title="Bankgeheimnis">Bankgeheimnis</a> und den Vorschriften des zweiten Finanzmarktförderungsgesetzes zur Vertraulichkeit kursrelevanter Tatsachen.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Pflicht_zu_separater_Verwaltung">Pflicht zu separater Verwaltung</h3></div>

<p>Die Verpflichtung zu separater Verwaltung durch die Beauftragung einer geeigneten <a href="Verwahrstelle" title="Verwahrstelle">Verwahrstelle</a> verhindert zusammen mit der treuhänderisch ausgeprägten Kontrollfunktion der Verwahrstelle eine Vermögensvermengung.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Haftung">Haftung</h2></div>

<p>Für den aus der <a href="Pflichtverletzung" title="Pflichtverletzung">Pflichtverletzung</a> dem Investmentfonds entstehenden Schaden haften die pflichtwidrig und schuldhaft Handelnden nach den obigen Vorschriften in Verbindung mit den Vorschriften zum <a href="Dienstvertrag_(Deutschland)" title="Dienstvertrag (Deutschland)">Dienstvertrag</a> (<span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/bgb/__675.html">§ 675</a></span> <a href="B%C3%BCrgerliches_Gesetzbuch" title="Bürgerliches Gesetzbuch">BGB</a>, <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/bgb/__611.html">§ 611</a></span> ff. BGB in Verbindung mit den Vorschriften der <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/bgb/__325.html">§ 325</a></span>, <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/bgb/__326.html">§ 326</a></span> BGB). Die Schadenersatzhaftung setzt dafür stets Verletzung einer Pflicht voraus. Weder nach deutschem Recht noch nach ausländischen Gesetzen haftet ein Fondsmanager allein für Misserfolg.

</p><p>Zum äußeren Tatbestand einer Pflichtverletzung muss ein <a href="Verschulden" title="Verschulden">Verschulden</a> des Fondsmanagers, d. h. eine Verletzung der sog. „inneren Sorgfalt“, hinzukommen. Für das Verschulden des Fondsmanagers gilt keine Haftungserleichterung, d. h., sie haben für Vorsatz und jede Fahrlässigkeit einzustehen.

</p><p>Maßgeblich sind nicht die subjektiven Fähigkeiten, sondern der Standard eines „ordentlichen und gewissenhaften Fondsmanagers“ bestimmt das Maß der Fähigkeiten und Anstrengungen, die der Fondsmanagers aufbieten muss, um seinen Pflichten zu genügen, d. h., Verstöße gegen diese Pflichten lösen regelmäßig Haftung aus und eine Berufung auf fehlendes Verschulden, etwa Unkenntnis der einzelnen Pflicht, entlastet regelmäßig nicht.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Haftung_gegenüber_Anteilseignern"><span id="Haftung_gegen.C3.BCber_Anteilseignern"></span>Haftung gegenüber Anteilseignern</h3></div>

<p>Jeder Anleger kann vom Fondsmanager gesetzmäßiges Fondsmanagement erwarten. Die Verwahrstelle ist verpflichtet, mögliche Schadenersatzansprüche in seinem Namen geltend zu machen. Im Falle der Untätigkeit ist ein direkter Anspruch des Anteilseigners gegen Fondsmanager oder Verwahrstelle oder eine analoge Anwendung der Regelungen der <a href="Actio_pro_socio" title="Actio pro socio">Actio pro socio</a> denkbar.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Haftung_gegenüber_Staat"><span id="Haftung_gegen.C3.BCber_Staat"></span>Haftung gegenüber Staat</h3></div>

<p>Der Fondsmanager steht nach dem KAGB unter staatlicher Aufsicht und hat u. a. regelmäßig zu berichten. Der Staat kann bei Pflichtverletzungen die Geschäfte zeitweise oder dauernd untersagen und auch Bußgelder verhängen.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Versicherung">Versicherung</h2></div>

<p>Eine <a href="Pflichtversicherung" title="Pflichtversicherung">Pflichtversicherung</a> oder Vorsorgeverpflichtung besteht nur für Fondsmanager alternativer Fonds gemäß <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__25.html">§ 25</a></span> Abs. 6 und Abs. 8 KAGB.

Der Versicherung der Haftung und der Prämienzahlung dafür durch die Unternehmen steht nichts entgegen. Verschiedene Versicherer haben das Deckungskonzept einer Fondsmanagerversicherung entwickelt, wenngleich meist der Anspruch der Verwahrstelle gegen den Fondsmanager nicht versichert ist und ferner die Deckung für Vorsatz fehlt. Die Versicherungsdichte ist aktuell noch sehr gering.

</p><p>Freilich kann sich der Verzicht auf eine derartige Versicherung bei Investmentfonds nicht zum Nachteil der Anleger auswirken. Die Sondervermögen sind nicht <a href="Insolvenzunf%C3%A4higkeit" title="Insolvenzunfähigkeit">insolvenzfähig</a>, denn sie gehören nach <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__99.html">§ 99</a></span> Abs. 3 Satz 2 KAGB nicht zur <a href="Insolvenzmasse" title="Insolvenzmasse">Insolvenzmasse</a> der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Der <a href="Anlegerschutz" title="Anlegerschutz">Anlegerschutz</a> ist daher investmentrechtlich gewährleistet und bedarf keiner gesonderten <a href="Einlagensicherung" title="Einlagensicherung">Einlagensicherung</a>. Erlischt das Recht der Kapitalverwaltungsgesellschaft, ein Sondervermögen zu verwalten (etwa durch deren <a href="Insolvenz" title="Insolvenz">Insolvenz</a>), so geht gemäß <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/kagb/__100.html">§ 100</a></span> Abs. 1 KAGB – wenn das Sondervermögen im <a href="Eigentum" title="Eigentum">Eigentum</a> der Kapitalverwaltungsgesellschaft steht – das Sondervermögen auf die Verwahrstelle über oder – wenn es im <a href="Miteigentum" title="Miteigentum">Miteigentum</a> der Anleger steht – geht das Verwaltungs- und Verfügungsrecht über das Sondervermögen auf die Verwahrstelle über. Die Verwahrstelle hat das Sondervermögen <a href="Abwicklung_(Wirtschaft)" title="Abwicklung (Wirtschaft)">abzuwickeln</a> und an die Anleger zu verteilen (§ 100 Abs. 2 KAGB).

</p><p>Damit ist jedoch lediglich das <a href="Emittentenrisiko" class="mw-redirect" title="Emittentenrisiko">Emittentenrisiko</a> der Investmentgesellschaft abgedeckt; der Anleger trägt jedoch die üblichen <a href="Finanzrisiko" title="Finanzrisiko">Finanzrisiken</a> wie insbesondere das <a href="Kursrisiko" title="Kursrisiko">Kursrisiko</a> oder <a href="Zins%C3%A4nderungsrisiko" title="Zinsänderungsrisiko">Zinsänderungsrisiko</a> seiner <a href="Investmentzertifikat" title="Investmentzertifikat">Investmentzertifikate</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Weblinks/Literatur"><span id="Weblinks.2FLiteratur"></span>Weblinks/Literatur</h2></div>

<ul><li><div class="sisterproject" style="margin:0.1em 0 0 0;"><span class="noviewer" style="display:inline-block; line-height:10px; min-width:1.6em; text-align:center;" aria-hidden="true" role="presentation"><span class="mw-default-size" typeof="mw:File"><span title="Wiktionary"></span></span></span><b><a href="https://de.wiktionary.org/wiki/Fondsmanager" class="extiw external" title="wikt:Fondsmanager">Wiktionary: Fondsmanager</a></b> – Bedeutungserklärungen, Wortherkunft, Synonyme, Übersetzungen</div></li>

<li><a rel="nofollow" class="external text" href="https://portal.dnb.de/opac.htm?method=simpleSearch&query=Fondsmanager">Literatur über Fondsmanager</a> im Katalog der <a href="Deutsche_Nationalbibliothek" title="Deutsche Nationalbibliothek">Deutschen Nationalbibliothek</a></li></ul>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text">BaFin-Rundschreiben vom 10. Januar 2017, 01/2017 (WA) – <i>Mindestanforderungen an das Risikomanagement von Kapitalverwaltungsgesellschaften – „KAMaRisk“</i>, S. 16</span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=IaJsDwAAQBAJ&pg=PA215&dq=lieferengpass+lexikon&hl=de&sa=X&ved=0ahUKEwiPxO6-6LHlAhVQKVAKHY4YBsMQ6AEIRjAE#v=onepage&q=lieferengpass%20lexikon&f=false">Alfred B.J. Siebers/Martin Weigert (Hrsg.), <i>Börsen-Lexikon</i>, 1998, S. 215</a></span>

</li>

<li id="cite_note-3"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-3">↑</a></span> <span class="reference-text">BaFin-Rundschreiben vom 10. Januar 2017, 01/2017 (WA) – <i>Mindestanforderungen an das Risikomanagement von Kapitalverwaltungsgesellschaften – „KAMaRisk“</i>, S. 17</span>

</li>

<li id="cite_note-4"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-4">↑</a></span> <span class="reference-text">BaFin-Rundschreiben vom 10. Januar 2017, 01/2017 (WA) – <i>Mindestanforderungen an das Risikomanagement von Kapitalverwaltungsgesellschaften – „KAMaRisk“</i>, S. 25</span>

</li>

<li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-5">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?pubRef=-//EP//TEXT+TA+P7-TA-2010-0393+0+DOC+XML+V0//DE&language=DE#BKMD-4">Artikel 3 der Richtlinie</a></span>

</li>

</ol>

<div>

Normdaten (Sachbegriff): <a href="Gemeinsame_Normdatei" title="Gemeinsame Normdatei">GND</a>: <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://d-nb.info/gnd/7666984-1">7666984-1</a></span> </div>

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